黄金价格再创历史新高，未来是涨是跌？

黄金价格又一次攀升到新的高度。

3月28日，国际金价一度上涨1.7%至每盎司2231.83美元，3月涨幅已超9%，创2020年7月以来最佳单月表现，并且连续两个季度上涨。

市场普遍预期美联储将在6月启动新一轮降息周期，这为金价的持续走高提供了强劲动力。虽然预期中的美联储政策转向利好黄金，但由于投资者蜂拥而入，过去一个月不时出现没有明显新闻事件触发的超常涨势。

有分析称，这波涨势主要因为市场对于美联储的降息押注以及地缘政治紧张刺激避险需求。中东和乌克兰的持续紧张局势增强了黄金作为避险资产的吸引力，同时过去一年各国央行的买盘支持了金价盘旋在历史高位不下。近期的金价走势还受到美国国债收益率下降的支撑，因3月26日和3月27日的5年期和7年期国债拍卖结果强劲。

受金价上涨影响，3月29日A股黄金概念股走强，赤峰黄金、北方铜业、盛达资源涨停，老凤祥涨超9%，山东黄金、中金黄金等跟涨。

彭博新闻社专栏作家Marcus Ashworth在3月中旬指出，金价有充分理由再创新高。他表示，金价已明确突破了始于2020年代初的波动区间，一些通常会推升金价的传统因素也开始发挥作用。新高已经在望。

华泰宏观研究员李斌等在《金价是否需要“恐高”?》的报告中表示，目前市场对于美联储降息节奏及步伐的确定性均在快速上升，同时近期金价加速上涨推动了黄金消费市场的需求攀升，黄金价格的正反馈机制正在形成。因此金价将在长期延续震荡上行走势，随着价格及需求的同步上涨。

黄金需求呈现普遍增加之势。法国兴业银行在报告中称，今年2月基金经理对黄金的净买入额创下月度新高，总额达113亿美元。

Marcus Ashworth表示，对于黄金拥趸来说，它根本性的诱惑力在于它与那些仅由挥霍无度的政府支持的法定货币形成了鲜明对比。例如，根据美国国会预算办公室的数据，未来十年美国的财政赤字将继续增加。随之而来的是发债量的持续增长，这也为黄金拥趸提供了一个看涨理由。虽然比特币近期连创新高的原因是成立了一些加密货币ETF，但推动需求的根本力量同样是对法定货币的蔑视。

方正证券近期指出，通过对“三次黄金熊市，两次熊市形态”的排除法分析，黄金价格短期不具备快速下行基础。看好美联储降息周期阶段黄金价格持续突破历史新高。同时，与2018年～2019年黄金牛市前夜类似，预计黄金价格将持续受多维度宏观经济指标扰动，预计扰动点将为黄金商品/权益配置最佳节点，金价将维持震荡上行趋势。