“3D打印第一股”的下一步？

第 2019 期 〡2024/3/28

在一般认知里，能与苹果扯上关系的，不是 “巨头”就是“潜力股”。

去年7月，知名苹果分析师郭明錤发文表示，最新调查显示，苹果正积极采用3D列印技术，预计2H23新款Apple Watch Ultra的部分钛金属机构件将采用3D列印技术。并表示，若出货顺利，相信将会有更多苹果产品采用3D打印技术。

郭明錤在文中还提到2家打印机供应商，其中就包括一家陕企——铂力特（688333）。

加入“果链”，一向是能让市场“闻风而动”的重点概念，当天，铂力特闻声开涨……

实际上，“3D打印第一股”铂力特是地道的陕企，主要创始人薛蕾、黄卫东曾任西北工业大学教授，依托高校科研团队，该公司业务覆盖金属3D打印设备、定制化产品、原材料、技术服务等金属增材制造全产业链。

而今，到了年报季，铂力特交出了一份亮眼年报，其下一步动作亦显出端倪。

01▶

归母净利润同比增长78.11%

3月28日，铂力特发布2023年年报，公司实现营业总收入12.32亿元，同比增长34.24%，归母净利润1.42亿元，同比增长78.11%。

作为科创板首批25家公司之一，铂力特顶着“3D打印第一股”的光环进军资本市场，此后业绩不断波动，据Wind数据，2019—2022年，公司营收为3.22亿元、4.12亿元、5.52亿元、9.18亿元，归母净利润为7426.86万元、8670.23万元、-5330.55万元、7949.88万元。

此前，铂力特常因业绩不稳定、过度依赖航空航天端等问题受到诟病，而转至2023年报，有两大新亮点在于——“工业倍增”及“出海拓展”。

2023 年，航空航天领域客户仍是公司收入贡献“大头”，来自该领域客户的收入占主营业务收入的比重为56.02%，公司前五大客户也较多地集中于该领域。

但值得注意的是，2023年公司，航空航天营收为6.90亿元，同比增长仅8.26%，毛利率同比减少3.46%至53.68%，营收及盈利能力增长有限。铂力特亦在年报中提及，目前增材制造在航空航天整体制造体系中的占比还较为有限，若成长速度不及预期，将对公司产生不利影响。

航空航天走势放缓，反倒是工业业务增长尤为迅猛，2023年营收为4.60亿元，同比增长91.37%，此外，公司科研院所、医疗业务营收分别为6957.19万元、1232.12万元，实现118.94%、62.29%大幅增长，成为营收增长贡献“主力军”。

图片来源：铂力特年报

“去年航天航空是受整个行业有些影响，但是我们整体的营收还是正常，符合我们预期的。”铂力特方工作人员表示。

分地区看，报告期内，公司除西北、华中地区外其余地区的营业收入保持增长，其中华南地区、华东地区较上年分别增长327.63%、98.97%。

海外业务的拓展亦值得关注，2023年公司海外地区营收为5108.97万元，增长118.46%，且是毛利率最高的地区，为67.30%。公司在年报中表示，将坚定不移的实施国际化战略。

年报中，公司还多次提及，其设备的部分核心器件对国外品牌存在一定的依赖性。

据2023年报，报告期内，公司研发投入2.02亿元，同比增幅24.51%，占营收比例为16.42%；公司研发人员494人，占员工总人数约30%，其中硕士研究生学历及以上人员比例为54.45%。

02▶

探索商业化

2023年7月，苹果分析师郭明錤发文称，最新调查显示，苹果正积极采用3D列印技术，预计二季度新款Apple Watch Ultra的部分钛金属结构件将采用3D列印技术。

此外，荣耀发布的荣耀Magic V2是全球首款采用钛合金铰链的折叠旗舰机，铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D打印工艺。据东方网，目前，钛合金已被应用于iPhone 15 Pro系列机身中框，荣耀及OPPO折叠屏手机铰链，华为、苹果、三星智能手表表壳中。

图片来源：淘宝荣耀官方旗舰店

随着3C产品进入“钛合金”时代，一下打开了市场对3D打印行业的想象空间。

为什么这么说？过去，3D打印的痛点在于无法大规模量产，当前消费电子钛合金趋势之下，3D打印钛合金成本低于传统CNC制造，市场空间释放。

长江证券在研报指出，3D打印有望向消费电子拓展。此前由于成本较高及表面精度等原因，3D打印在下游应用中渗透率较低，更多聚焦在一些高端制造、复杂制造领域，在民用领域应用偏少。但随着技术不断成熟，下游应用领域持续开拓，开始进入消费电子领域。

手机领域，除郭明錤提到铂力特为苹果打印机供应商外，另外根据界面新闻描述，MagicV2钛合金铰链轴盖的3D打印毛坯件由铂力特生产。

目前，在公司合作伙伴中“航空航天”属性明显，包括中航工业、航天科工、航天科技、航发集团、中国商飞、中国能源、中核集团、中船重工等下属单位，截至2023年12月，与2600 余家单位建立了合作关系。

而铂力特也正在积极开拓新市场。例如，铂力特于去年7月底发布公告，与永京集团签署战略合作协议，就鞋模行业开启深度战略合作。另据铂力特官方微信，2022年10月24日，小鹏汇天在小鹏科技日发布了全新的飞行汽车，该汽车的卡钳与卡钳支架部分由铂力特参与前端设计并打印。

种种动作背后，指向铂力特对3D打印概念商业化的迫切需求。

03▶

增长重心转换？

据《中国增材制造产业发展现状与趋势展望》预计，2023—2027年我国3D打印市场规模有望从400亿增长至1000亿。

而商业化、大批量制造是市场“爆发”的必经之路。

据wind数据，2020年—2023年，铂力特航空航天业务营收为2.17亿元、3.16亿元、6.38亿元、6.90亿元；工业机械营收则为1.15亿元、1.77亿元、2.40亿元、4.60亿元。

可以看到，此前铂力特营收增长主要来自航空航天，而今年重心成了工业业务。

“民用有一些起来了，去年整体的模具挺好的，还有一些其他的领域也有。”上述人士向记者表示。

这也反映出，随着3D打印关键技术成熟，应用已在从航空航天扩展到能源动力、轨道交通、电子、汽车、医疗、模具等领域，制造模式从小批量、定制化进入大批量、规模化阶段，以满足在民用产业领域低成本、高效率、高精度、大批量制造的需求。

对此，在增材制造装备方面，铂力特发布了经过工程化应用验证的超多激光、超大幅面设备，大尺寸增材制造设备的平台化方案以及自动化粉末循环系统，为工业领域提供“降本、提质、增效”的批量化生产解决方案。

在年报的发展战略中，铂力特亦提及：将通过规模化生产及创新工艺手段降本增效抢占市场份额，推动增材制造的规模化应用。

实际上，上市四年来，铂力特扩产脚步从未停歇。

2019年7月，公司通过IPO实际募资5.99亿元用于金属增材制造智能工厂项目建设；2021年7月，公司拟向金属增材制造产业创新能力建设项目投资不超过20亿；2022年8月，拟募资不超过31.09亿元，用于金属增材制造大规模智能生产基地项目、补充流动资金。目前，上述31.09亿定增已落地。

图片来源：VCG41N1147622579

据华北某券商分析人士向媒体表示，目前3D打印技术在下游应用还处于“摸着石头过河”初期阶段，“一般一个新产品从真正达到应用级别到实现产品化，至少需要5—10年时间”。

对于接下来一段时间，如何平衡航空航天需求与商业化应用，进一步挖掘航空航天业务增长空间，并探索其他规模化应用道路，或是铂力特需要关注的问题。