【导语】招商银行董事长缪建民表示，分红比例提高了就没打算降下来。希望未来不做股本融资，同时保持较强的内生增长能力，又保持合理较高的分红比例，统筹好这三者的关系。
中国基金报记者 刘明
提出打造“价值银行”的股份行标杆，招商银行给投资者带来了优秀的“分红价值”，分红比例在高位再上台阶，提升到35%。对于分红提高，在刚召开的年度业绩会上，招商银行董事长缪建民表示，分红率提高了就没打算降下来。缪建民还说，希望未来不做股本融资，同时保持较强的内生增长能力，又保持合理较高的分红比例，统筹好这三者的关系。
3月27日上午，招商银行2023年度业绩会在香港举办，并在线上同步直播，公司董事长缪建民，行长兼首席执行官王良，副行长兼首席风险官朱江涛，副行长兼财务负责人和董事会秘书彭家文出席，会议由公司证券事务代表、董事会办公室主任夏样芳主持。与会领导介绍了招行业绩概况、经营信息、展望与策略，并与参会机构、媒体进行问答交流，也对征集的个人投资者的问题予以回答。据了解，境内外投资者、分析师和媒体记者近4000人次参会。
业绩会交流内容涉及分红派息、四大板块业务均衡协同、房地产领域风险管控、经营环境变化、重点区域经营策略、零售金融发展、佣金手续费等非息收入变化、机构改革、未来ROE情况、息差变化等诸多方面。
对于业务均衡发展， 王良 表示，价值银行要实现综合价值最大化，需要零售金融、公司金融、投行与金融市场、财富管理与资产管理四大板块业务的均衡发展。但均衡发展并不是忽视零售银行的战略主体地位，“孤掌难鸣”，各板块协同，才能更好支撑零售金融主体地位。王良说，均衡协同发展并不是失去特色，招商银行将继续保持特色。
缪建民 也说，招商银行一直强调要坚持打造“创新驱动、模式领先、特色鲜明的价值创造银行”，从过去“存款立行”“零售强行”特色，到现在“科技兴行”，这些特色都要保持，未来特色将更加鲜明。王良说，必须加快打造公司金融特色化竞争优势。
3月25日晚间，招商银行发布2023年年报，2023年招行实现营业收入3391.23亿元，同比下降1.64%；实现净利润1466.02亿元，同比增长6.22%。招行拟每股现金分红1.972元，合计派发现金红利总额497.34亿元。现金分红总额占公司净利润的比例提升至35.01%，在2022年33.01%的较高比例上再上一个台阶。
年报发布后，3月26日，招商银行A、H股齐大涨，A股涨幅达3.35%，H股大涨4.33%，在A、H两个市场银行股中都领涨。
3月28日收盘，招商银行A股收报32.18元，公司总市值达8116亿元，仅次于工农中建四大国有银行。招商银行A股最新市净率（PB）估值为0.88倍，在A股所有银行股中最高，体现出资本市场对该行投资价值的认可。
一、谈分红比例提高到35%：提高了就没打算降下来，招行是一家低估值、高分红的价值银行
缪建民表示，招商银行的战略目标是打造“价值银行”。为股东派发比较高的现金红利，是为股东创造价值的重要组成部分。2023年招商银行大多数股东在资本利得（股价）上赚的钱不多或者没赚钱，所以，提高一点分红派息，可以提升股东的整体回报。
缪建民说，按照招行2023年度分红预案计算，招商银行A股现在的dividend yield（股息率）超过6%，H股的dividend yield（股息率）超过7%。所以，招商银行是一家低估值、高分红的价值银行，招行提升分红派息率，“既然提高了，就没打算再下来”。
但对于未来是不是每年再提高，缪建民表示，这个需要平衡现金分红与中长期的资本积累之间的关系。希望未来不做股本融资，但同时保持比较强的资本内生增长的能力，又保持合理较高的分红比例，统筹好这三者之间的关系。
二、重视对招行的研究分析，表扬的建议的批评的都看了，非常重视各方面反馈
王良在正式回答提问之前，谈及年报出来后，看了很多对招行的分析文章，显示招行对于市场反馈的重视。
对于年报发布后的市场反应，王良表示，周一（晚上）发布了年报，昨天（周二）招商银行无论A股还是H股，都是在领涨，充分体现了投资者对招商银行的信任和认可。
王良说，这两天认真看了很多分析文章，有很多投资者给予招行表扬和认可，也有提出一些建议和意见甚至批评的，非常重视各方面的意见；会根据各方面的建议和意见，思考如何将招行的经营管理工作做好。
值得注意的小细节是，招行的业绩会并没有像很多上市公司那样在年报披露后立即召开。很多企业通常是前一天晚上披露年报，第二天即召开业绩会。招行是3月25日晚间披露年报，3月27日召开业绩会。中间这一天的时间，可以充分了解市场对招行年报的分析和评判。
此前几年，招行的年度业绩会往往是在周一召开，而年报则是前一个周五晚上披露，市场有一个周末时间对该行年报进行挖掘解读，而后该行召开业绩会。
三、谈业务均衡：仅靠零售金融“孤掌难鸣”，四大板块业务要协同发展，还会保持特色
对于各个板块业务均衡发展，有分析师在提问时表示，去年招行提出业务均衡，一开始大家有点不太理解，现在慢慢地想明白了。作为大家口中的“零售之王”，如今强调协同发展，王良也对背后逻辑进行了解析。
王良表示，去年在整体的经营发展中，确实面临着一些行业性、周期性，还有一些政策性因素的影响，经营的压力加大，困难增多。但在董事会的正确领导和各方大力支持下，取得了一定的经营成绩，实现了稳中有进、进中向好的局面。
王良说，正如缪建民董事长在年报致辞中所说，招行的“底色没变、底子很厚、底气很足”，对招行去年整体经营情况给予了高度肯定。回顾2023年，“看似寻常最奇崛，成如容易却艰辛”。招行会一如既往地保持比较好的经营成果。
王良说，去年根据董事会战略提出打造价值银行，价值银行就是要为股东、客户、员工、社会和合作伙伴提供综合价值。要实现综合价值，就必须实现零售金融、公司金融、投行与金融市场、财富管理与资产管理四大板块业务的均衡发展，就要协同发挥，相互促进。
不过，王良也表示，均衡发展并不是忽视零售银行的战略主体地位，要继续保持零售银行的主体地位，招商银行要持之以恒继续探索和创新，毫不动摇。但仅仅靠零售银行一体的发展“孤掌难鸣”“独行快众行远”，各个板块协同推进，才能更好支撑零售金融的主体地位。
所以，必须加快打造公司金融特色化竞争优势，加强投行和金融市场业务发展，打造新的业务增长极。财富管理和资产管理业务也是支撑零售银行业务发展的重要产品线，如果不能够做强做大财富管理和资产管理，零售银行业务也就成了无米之炊。财富管理和资产管理两大类业务是支撑零售银行业务的重要产品线，这既符合国际化先进银行的成功经验，也符合国内银行业的未来发展趋势。
王良说，均衡发展在去年已经取得非常好的效果。招商银行不会因为均衡协同发展就失去特色，会继续保持特色，但能力会更强，产品线更全，更能够穿越经济周期。
四、谈房地产领域风险防控与支持企业合理融资需求：房地产不良率下降趋势没有改变
对于市场关注的房地产领域风险管控，以及如何考虑资产质量和支持房地产开发企业的合理融资需求等问题。 招行副行长朱江涛 表示，到2023年末，招商银行全行房地产的不良率是5.01%，比年初上升了1.02个百分点，但相比2023年6月末的高点，呈现逐季下降的趋势。从今年整体情况来看，没有大的改变。从整个房地产2023年不良生成的情况看，生成的绝对额比2022年下降了36.6%。
对于2024年，朱江涛表示，对涉及房地产行业的风险做了初步预测，大概率招行今年房地产业的不良生成绝对额比2023年还会有所下降。同时，会按照应收尽收、应核尽核的原则，加大存量风险资产的清收处置力度，预计房地产业相关资产质量会保持稳定。
对于房地产外溢的风险，朱江涛表示，这一块是有压力，比如建筑业以及以房地产为抵押品为主的业务品种。招行针对房地产行业的生态圈、上下游做了专项的排查。从排查情况看，目前资产质量总体处于可控的范围。
对于执行国家政策、满足企业合理融资需求以及银行的资产质量安全三者之间关系的平衡问题，朱江涛说，招行2024年会重点围绕三大工程去建设，聚焦三个重点，做好封闭管理。聚焦三个重点，一是聚焦总分两战的白名单客户，二是聚焦一二线的重点区域，三是聚焦保障型以及改善型的房地产业态。同时，做实项目端的封闭管理。
朱江涛说，招商银行之前就提出房地产本轮调整的风险高位发生在2023年。从目前来讲，总体上没有发生根本性变化。
五、谈代销保险、基金降费影响：2024年压力依然存在，但也看到积极因素，资本市场有望筑底回升
对于保险、基金等费率是否还有进一步下降的空间，以及今年非息收入的情况， 招行副行长彭家文 表示，从主观愿望来说，是希望不要再下降，能保持相对稳定。但有没有下降的空间，并不确定，还要看政策因素。
彭家文说，去年保险代销费率、基金管理费率下降，招行财富管理业务收入承压比较明显。对于中间业务收入而言，去年银行业的手续费及佣金收入都面临较大压力，而招行受到的影响更大。去年代销基金、理财、信托的手续费和佣金收入都出现下降，增长亮点是代销保险的手续费收入增长9.33%。但增长9.33%的背后，是当年的代理保险保费增幅达到33%，是用量来补价。
彭家文分析下降的原因有三：一是业务量减少；二是结构变化，由于资本市场低迷，去年费率相对较高的权益类产品的业务收入下降；理财产品里面非现金向现金类产品的转化，也是费率高的产品向费率低的产品的转化；三是政策变化，包括保险、基金的降费。彭家文说，2024年手续费及佣金收入增长的压力依然存在。
虽然面对不小的压力，但彭家文表示，也看到一些积极因素在不断积累。在各种政策加持下，资本市场有望筑底回升；债券市场、票据市场也都有一些结构性的机会，会为中间业务收入带来一些结构性增长的机会。
对于如何做，彭家文表示，首先还是抓客群，通过客群的扩面带来收入增长；其次是抓存量客户的经营，今年招行零售客户的AUM（资产规模）增长非常不错，包括对一些产品结构的安排，如保险通过量的增长和结构变化，一定程度上缓解降费政策的影响。
六、加大重点区域分行投入，希望这些区域能做出更大贡献
有分析师表示，招行2023年年报中第一次披露了17家重点分行包括贷款增量、贷款余额等在内的一些相关发展指标，还提出要打造高质量发展新增长点。 王良阐述了招行在重点区域分行的打法、发展情况。
招行年报显示，截至2023年底，17家重点区域分行核心存款、AUM、公司贷款规模增速均高于全行平均水平。截至报告期末，17家重点区域分行的公司贷款余额为8676.79亿元，较上年末增加1249.41亿元，余额占公司贷款总额的37.37%，贷款增量占公司贷款总体增量的比重达55.66%。
王良表示，这几年除了强调零售业务是战略重点之外，也在探索如何使各项业务更符合中国经济、金融发展的趋势，在哪些区域能够找到新的增长点。近年来，中国经济的区域分化特征比较明显，金融资源向一些重点区域集中，比较典型的有长三角区域、大湾区、环渤海，还有成渝经济带、海西等，这些区域都是国家重点发展的战略区域，未来都具有巨大的发展潜力。
王良说，招商银行与时俱进，按照国家发展战略，也根据自身发展需要，加大在这些区域的投入和布局，希望这些区域的机构能够为全行做出更大的贡献。招行的措施是，从总行层面加大对这些重点区域分行的资源投入，包括人力、资本、信贷的规模等。同时，要求这些分行在管控好风险的前提下，落实好总行的发展战略和策略。
王良认为，这些区域人口呈现净流入，零售业务具有巨大的发展潜力，要落实好总行零售银行业务的发展战略。另外，这些区域新兴经济、制造业发达，要求在制造业贷款、科技创新型企业贷款、中小企业普惠金融贷款投放上比全行平均增速更快一些。
王良表示，通过加大投入，明确重点区域分行的目标任务，落实总行发展战略要求，使他们在各项业务、利润贡献方面逐步得到提升，使招商银行的利润贡献能够更加均衡。
七、谈零售贷款资产质量：风险可控，2024年会保持稳定
对于零售端的资产质量和风险，朱江涛表示，截至2023年底，招行住房按揭贷款不良率是0.37%，跟年初比有所上升，但低于同业平均水平；从整体不良生成情况看，2023年招行住房按揭贷款的不良生成率是0.22%，跟年初持平。招行的住房按揭贷款整体风险处于较低水平。
朱江涛表示，从招行个人住房按揭贷款资产占比分布结构看，一二线城市的占比在87%左右，个人住房按揭贷款的加权平均抵押率为32.93%。压力测试显示，在中度压力情形下不良率会上升到0.66%，风险总体处于较低、可控的水平。
对于消费贷款，朱江涛表示，2023年末不良率是1.09%，跟年初相比是上升的，这跟全市场整体的风险表现基本一致。朱江涛说，招行消费贷款的客群定位主要聚焦在三类：一是代发客户；二是优质行业的客群；三是特定领域的特定行业客群。招行消费贷款的客群定位跟信用卡贷款的客群定位存在错位，整个风险表现也是如此。截至2023年底，招行消费贷款的不良生成率是0.94%，信用卡贷款的不良生成率是4.25%，这就形成了差异定位。
朱江涛表示，从收益表现来看，消费贷款的收益率优于个人住房按揭贷款，也优于小微贷款。
信用卡贷款方面，朱江涛说，2023年末的不良率是1.75%，不良生成率是4.25%，跟年初比都是下降的。但招行信用卡贷款4.25%的不良生成率还处于相对高位，高于疫情前水平。但也看到一个现象，信用卡“平稳、低波动”的策略调整以后，总体的不良生成率呈现逐年稳定下降的趋势。
展望2024年，朱江涛认为招商银行整体零售业务风险是可控的，会保持稳定。
八、当前ROE和ROA在国内银行业中处于较高水平，目标是“优于大市、好于同行，不断超越自我”
银行业经营承压，对于ROE（净资产收益率）和ROA（总资产收益率）未来的可持续发展情况， 缪建民 表示，银行经营有周期，ROE和ROA的表现也有周期，跟着银行经营周期变化。前些年，美国的银行在零利率阶段的ROE也不高，大概10%左右；进入加息周期后，ROE就明显提升。
缪建民说，从当前看，招行ROE和ROA在国内银行业中处于较高水平。2023年，招行的ROE是16.22%，ROA是1.39%。ROE、ROA的表现取决于R（Return，回报、收益），不取决于E（Equity，权益资产、净资产），也不取决于 A（Assets，总资产）。希望R在银行下行周期稳一点，R有可能下行一些，但是争取下行得少一些。
对于ROE、ROA的表现，缪建民说：“我们的目标是优于大市、好于同行，不断地超越自我。”
缪建民表示，如果银行业进入上行周期，希望ROE、ROA表现好一些，保持行业竞争力永远是强的，永远活得比人家能略好一些，投资者回报能略高一些。
九、谈零售银行的机遇和优势：财富管理、金融科技方面领先，去年智能化应用节约人力1.7万人
对于零售银行的发展空间和机遇，王良表示，目前，中国的零售银行业务仍然具有巨大的市场和机遇。中国是一个拥有14亿人口的大国，有4亿多的中等收入群体，随着经济的发展，还会有更多的人群进入中等收入以上群体。对于零售银行业务来说，这是一个巨大的市场，所以各家银行都高度重视零售银行业务的发展。
王良说，招商银行过去20年的积累奠定了好的基础，所以一定要把握这样的机遇。
王良认为，对于中国零售银行发展而言，目前最大的机遇有两方面：一是财富管理的机遇。随着老百姓收入增长、财富增长，对财富管理的诉求是大势所趋；二是人工智能发展的机遇。银行过去在发展财富管理和零售银行方面，依靠人海战术和物理网点，难以满足客户日新月异、高效便捷、精准化、个性化的各种服务诉求。所以，必须靠金融科技尤其是以人工智能为代表的科技变革给招行带来的机遇。
王良说，招商银行在财富管理和人工智能两方面都加大力度，取得了一定的领先优势。
在财富管理方面，近几年招行打造大财富管理价值循环链，包括提升为客户创造价值的能力、为客户管理好风险的能力，建立我们的朋友圈、生态圈，和合作伙伴共生共荣，为广大的投资者提供好的投资产品。王良说，在这方面都取得了一定的优势。
在金融科技、数字化转型和人工智能方面，王良说，在董事会的大力支持下，专门设立金融科技基金，每年加大科技的投入。去年投入达到141.26亿元，连续多年都是140多亿元的规模，而且投入金额都不低于营收的4.5%。
王良说，通过久久为功，招行在“线上化、数据化、智能化、平台化、生态化”服务好客户方面，都有了质的变化；在服务客户、降低人工成本方面都取得非常好的结果。王良说，去年智能化应用节省的人力达到1.7万人，前年节省了1.2万人。如果没有这些方面的投入，招行不可能取得今天服务 1.97亿户零售客户的效果。
十、谈息差：还会继续承压，但今年下行节奏可能趋缓，今年的净息差水平可能是未来几年的相对底部
对于市场关注的息差问题， 彭家文 表示，净息差是银行业要共同面对的问题。去年，整个银行业的净息差都面临较大压力。
2023年，招行的净息差是2.15%，同比下降了25个BP。彭家文表示，无论是净息差的绝对水平还是下降幅度，招商银行在同业中仍属较好。彭家文判断，2024年银行业的净息差还会持续承压。他说，这几年他的观点都是如此，净息差会持续承压，最后也都得到印证。
不过，彭家文也表示，在净息差持续承压的过程中，需要关注变化的节奏。从承压原因看，去年的重新定价影响会持续呈现，存量按揭贷款利率下调是从去年9月开始，其影响在今年会持续释放。今年2月，5 年期 LPR下降25个BP，影响也会在今年持续呈现。以上几个因素叠加，肯定会导致今年的贷款收益率持续下行。
彭家文认为，从变化节奏看，在净息差下行过程中，环比降幅可能会逐步趋缓，同比降幅可能也是逐步收敛的过程。
以去年招商银行净息差的变化为例，一季度是净息差的高点，随后几个季度持续下降，由2.29%下降至2.04%。如果看同比变化，今年一季度的净息差压力可能是全年最大的。如果看未来，今年的净息差水平可能是未来几年中相对的底部。
编辑：黄梅
审核：许闻
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