私募“五佳基” 丨盘点2024年03.18-03.22私募市场五佳基

前言：一分钟带你领略上周私募全市场各策略条线的“五佳基”，旨在为大家深入浅出地了解到上周表现优异的私募管理人与市场行情。

挑选私募的赛道分别为：

①股票量化500指增（市场热度最高、量化最卷的赛道）

②CTA（宏观市场的风向标，同时结合了量化和主观两条细分赛道，直观感受CTA的配置价值）

③期权策略（深受机构资金追捧，稀缺的额度，以绝对收益为目标，权益市场小年的热门策略）

④股票主观多头（牛市的冲锋号，把握市场热点，在股市上涨时实现收益最大化）

⑤另类策略（隐藏的市场宝藏，作为常人不曾涉足的角落，因为与众不同，提供了一种独特的、能够抵御市场共振的投资策略）

私募各赛道周度回顾：

股票量化500指增：上周股票市场部分下跌，各大指数收益分别为：上证 50 -0.99%；沪深 300 -0.70%；中证500 - 1.28%；中证 1000 0.72%；国证 2000 1.51%；创业板指 -0.79%。成交量较前一周有所上升达到了14000亿左右，市值方面偏向成分股和小市值，量化管理人超额整体正收益居多，市场超额平均表现 1.52% （样本取自市场主流500指增产品，共173只）

CTA：商品市场除黑色板块强势反弹之外，整体表现震荡下跌。3 月份以来，CTA 策略整体反弹力度较大，除了主观CTA和股指CTA策略以外，其他中长周期CTA年内收益已大幅转正。美联储鲍威尔的鸽派表态使得年底加息预期进一步延后，再叠加美国大选目前处于白热化阶段，有利于商品波动率上升，利好中长周期CTA。市场平均表现 -0.09% （样本取自市场主流量化、主观CTA产品，共172只）

期权策略：上周期权市场成交量和持仓量较前周比都有所增加，市场成交量与持仓量PCR均值较前周比都有所下降，沪深300股指期权、沪深300ETF期权与科创板ETF期权的主力月份波动率曲线表现出一定正偏。波动率方面，各品种的隐含波动率与已实现波动率大多较前周有所下降。市场平均表现 0.07% （样本取自市场主流期权策略产品，共54只）

股票主观多头：指数整体表现较差，除中证1000以外均有一定的跌幅，涨幅前三的行业是：传媒、消费电子和农林牧渔,跌幅前三的行业是：光伏设备、生物制品和医疗服务。各家管理人平均表现 -0.42% （样本取自市场主流股票主观多头产品，共103只）

另类策略：另类策略上周表现大半较好，整体正收益居多，平均收益 0.08% （样本取自市场主流另类策略产品，共59只）

私募各赛道周度“五佳基”

股票量化500指增：

掌赢，上周超额+8.99%，市场平均超额1.52%，同类500指增排名第一（样本取自市场主流500指增产品，共173只）

简评：掌赢私募基金通过两种主要策略进行投资：量化选股和主观选股。量化选股策略，由数据中心研发出身的基金经理负责，侧重于挖掘市场中由规则与制度产生的“不对等”机会，特别是做空机会，通过日线级别的量价数据和核心算法生成买卖信号，目标是寻找市场行为中的确定性。主观选股策略，由刘拓奇管理，策略自上而下，重点关注宏观经济、政策、科技因素对经济的影响，从而进行仓位择时和行业赛道选择，目前主要投资于被认为估值低的港股蓝筹股，以及食品、饮料、消费、医疗等行业，认为这些领域是中国经济的重要支撑。两种策略共同体现掌赢私募的多元化投资逻辑和对市场机会的精准捕捉。今年以来超额收益-9.66%。

CTA策略：

福邑，上周收益+5.81%，市场CTA平均收益-0.09%（样本取自市场主流量化、主观CTA产品，共172只）

简评：福邑私募专注于量化CTA策略，主要包含套利和高频趋势两种策略。量化套利策略基于期限价差回归原理，结合基本面分析，进行正向套利，确保无市场敞口，安全性高。高频趋势策略则依托时序和截面因子，通过因子打分选择投资品种。公司自2022年5月扩展至能化和有色板块，目前管理规模约2亿，策略容量达2.5亿，2021年收益率约50%，显示出稳健的投资表现和策略执行力。今年以来收益0%。

期权策略：

道赢，上周收益+2.81%，市场期权策略平均收益0.07%（样本取自市场主流期权策略产品，共54只）

简评：道赢私募基金运用期权占比较高的复合策略，主要包括期权波动率套利、股票套利及其他套利策略。该基金在BS模型基础上，通过对历史数据测算的隐含波动率与实际波动率之间进行套利，保持Delta中性，主要通过卖空波动率赚取时间价值和波动差异。低频交易，根据市场波动调整交易频率，且在极端市场情况下会主动降低资金使用率以控制风险。期权套利策略主要针对50ETF和300ETF。此外，基金还涉及定增、大宗、GDR及询价套利等股票套利策略，以及股指期货跨期套利和可转债双低策略等，旨在通过多元化的套利手段实现稳定收益。今年以来收益-4.69%。

股票主观多头：

东方港湾，上周收益+6.55%，市场股票主观多头策略平均收益-0.42%（样本取自市场主流股票主观多头产品，共103只）

简评：东方港湾私募坚持价值投资理念，偏好行业龙头股并进行长期持有。2023年，公司加强了对周期板块特别是港股煤炭股的研究，看重其合理估值、稳定分红及壁垒效应。尽管面临宏观层面的不确定性，如俄乌战争和中美关系，但管理人看好A股疫后复苏行情，并计划根据市场情况进行策略微调。在美股方面，尽管经济下行压力存在，但管理人对美股龙头公司的长期价值保持信心，维持新能源和TMT行业龙头的持仓。投资决策基于公司业绩的实质性增长，避免题材炒作，专注于公司从成长期到成熟期的发展。对于持股，即使市场波动，只要基本面稳定，管理人不会轻易减仓。今年以来收益+26.64%。

另类策略：

迎水，上周收益+4.09%，另类策略平均收益+0.08%（样本取自市场主流另类策略产品，共59只）

简评：迎水私募采取多元化投资策略，涵盖价值投资、转债投资和套利交易。在股票投资方面，公司采用基本面价值投资和低风险套利策略，精选具有成长潜力的个股，如贵州茅台、兴业银行等，并结合A股特性进行适度调整。转债策略则侧重于配置和套利，通过基本面研究和大宗、定增套利策略实现收益。同时，公司利用网下打新等金融工具增强收益，注重半导体、医药、消费等板块。迎水还运营FOF产品，投资外部量化策略，并推出复合策略产品，以转债为主，实现策略的有效叠加。今年以来收益-5.32%。