昨天大盘调整，长寿药板块却一枝独秀，金达威、雅本化学、尔康制药等个股齐刷刷涨停。
发生了什么？
消息面上，传言在卫健委最新的食品添加剂受理名单中，出现了被坊间称为“长寿酶”的B-烟酰胺的身影。
不过这很可能又是一场空欢喜。
过去几年，每过一段时间，关于长寿药的概念都要炒作一把，然后很快就冷下来。
主要原因，就是不时会有企业提出对长寿药核心原料NMN、NR之类的各种用途的申请备案。
但最终都被国家监管层否决。
最早的时候，企业申请的是食品或保健品用途，被统统否决；
后来，企业改为申请化妆品用途，比如2022年3月，金达威在互动平台表示对于NMN面膜的研发计划正在调研中。
再后来，企业改为申请食品添加剂用途。
比如2023年5月，国家卫健委公布了对21种食品添加剂新品种不予行政许可公示，其中就包括了NMN（β-烟酰胺单核苷酸）。
但它们的所有动作，都被国家一律封堵。
事实上，君临认为，“长寿药”这个概念，已经彻底被判了死刑，不可能再有机会了。
市场之所以关注长寿药，是很容易理解的。
毕竟需求极其庞大，当下全球人口老龄化趋势显著，寻求延缓衰老和提高生活质量又是一项刚需。
如果真的有产品能延年益寿，其投资潜力妥妥的是一个万亿级别大市场。
打破诺和诺德、礼来等公司创造的几千亿减肥药奇迹，很轻松。
这几年，生物创新药技术的突破，比如CRISPR基因编辑、清除衰老细胞等技术的出现，也让大家看到了长寿药有可能成真的希望。
NMN，全称“β-烟酰胺单核苷酸”，与人体内能量代谢、糖酵解、DNA复制等活动息息相关。
它的发现，便在几年前创造了一个巨大的幻觉。
券商研报们纷纷预计，NMN作为一种抗衰老保健品，预计未来中国具有千亿市场规模的潜力，当前市场刚刚起步。
2019-2021年间，长寿药板块的涨幅也非常夸张。
以龙头金达威为例，2019年7月从10元起步，一年后股价最高涨到了63元，涨幅六倍多。
单纯是概念炒作吗？
并不是，金达威是有业绩支撑的。
2020年，金达威的净利从4.5亿元增长到9.6亿元，同比增长112%，净利率从14.22%提升到27.20%，创造了历史新高。
从业务模式来看，逻辑也说得通。
金达威原来是一家维生素生产企业，2011年上市，上市后就开始向下游进军，企图打造一个具有品牌力的消费龙头。
在其创始人江斌的规划中，金达威有原料生产优势，向下游延伸，一方面食品和保健品行业前景广阔，另一方面建立起品牌优势的话，利润率也能得到提升。
它的学习样本是汤臣倍健这样的龙头。
当然，跟汤臣倍健相比，金达威既不具有渠道优势，也缺乏爆款产品，怎么办呢？
江斌的蓝图是这样的，将上市融资拿到的钱，去美国大量收购有潜质的保健品标的，再想办法将这些国际品牌和产品拿到中国来卖。
在海外缺乏竞争力、业绩差的保健品企业，估值可以压得很低；
虽然海外不好卖，但是包装一下，只要概念好，国内市场还是很认这些“进口货”的。
在2015年到2021年的六年时间里，金达威先后并购、参股了11家企业：美国营养补充剂公司Doctor’s Best、美国功能饮品公司Zipfizz，日本舞昆健康食品，美国运动营养品公司Labrada和PSupps……
其中，最有价值的是Doctor’s Best，旗下拥有超过300种产品，辅酶Q10、氨糖软骨素、高吸收100%螯合甘氨酸镁片等产品销量常年位于Amazon、iHerb等国际电商平台前列。
金达威花了8800万美元收购Doctor’s Best，当时收购的EBITDA只有10.8倍左右。
而收购完成后，其年销售额从收购时的3600万美元增长至2021年的1.4亿美元。
2021年报显示，Doctor’s Best的净利润高达1.1亿元，贡献了金达威业绩增长的大头。
为啥能涨得这么猛？
一是名人代言，二是日本美国等发达国家的认证，三是跨境电商渠道售卖。
一个产品能火，名人代言非常重要。
2019年年初，潘石屹在微博上宣称：“我从来不相信保健品。
但一个月前，麻省理工学院一位教授给我推荐了一款他们学校研究出来的‘长生仙丹’，还没有上市。
我问他吃了后什么感觉，他说，吃了后指甲长得快了。
我吃了近一个月，没有什么反应，发现自己指甲也长得很快。”
潘石屹给微博的配图，是美国Elysium公司生产的名为BASIS的保健品。
另一个标志性人物，是今年已95岁的李嘉诚，在数年前服用了ChromaDex公司的NR保健品之后，表示“感觉回到20岁”，随即在2017年4月通过手下的投资公司Horizons Ventures给ChromaDex投资了2500万美元。
媒体报道一出，李嘉诚随即成为新一代长寿药代言人，在富豪和中产阶层中掀起了一股消费长寿药的风潮。
当然，有些好奇者也不会那么容易相信。
于是他们查询了一番，发现含有NMN的长寿药产品最早的商业化是在日本。
2016年，日本新兴和制药就推出市场了，其NMN 9000在天猫上的售价高达21509元/瓶（60粒装）。
虽然由于价格太贵，卖得并不好，但在日本，可以将NMN做成保健食品，还可以进行静脉注射，NMN的运用很多，这些能证明NMN的安全性。
在美国，含有NMN的保健品（膳食补充剂）也非常多，既然日本和美国这些发达市场都认可了NMN，那还有什么可怀疑的呢？
市场需求一时暴涨，但国家卫健委一直卡着不让本土企业的产品上市。
于是买了大量美国保健品企业的金达威，掌握着海外含有NMN的保健品的生产资源，瞬间成为了风口上的猪。
金达威将doctorsbest的产品放到天猫上，建立海外旗舰店，以跨境电商的形式进口销售，定价约1600元/瓶（60粒装）。
随后，金达威更进一步在内蒙古的呼和浩特建立工厂，以降低生产成本，以工业品的形式出口到海外，随后贴上包装再返销国内。
当时的市场上，一派火热。
可是只热了一年多时间，随着乱象频发，监管趋严，整个长寿药市场很快就遭遇了重大危机。
先说乱象。
当时的电商平台上，有很多在卖长寿药的店家，主打宣传口号一概是“抗衰老”“逆龄美肌”，相当诱人。
但实际上，它们都只是食品或保健品，并不具有药效。
最正规的金达威，也不过宣称“生产NMN的美国工厂已通过美国FDA工厂备案、NSF cGMP（膳食补充剂）认证、NSF cGMP（运动营养）认证，执行美国膳食补充剂标准。”
事实上，号称全球药品监管最严格的美国FDA，是不管“膳食补充剂”产品的。
美国膳食补充剂行业执行的是事后监管制度，只要企业保证产品质量，不出安全性问题，美国监管部门不会去骚扰你。
整体监管标准，比中国要宽松得多。
金达威之外，其它企业就更加明目张胆，为非作歹了。
比如，当时存在一种现象，某些企业在内地加工，然后到香港地区去‘涮一下水’，又走回来，然后在国内私下用微信群（售卖）。
这些产品连安全性都无法保证，问题更多。
A股中的很多公司也是借势炒作，硬蹭概念，实际完全没有相关业务。
比如尔康制药、雅本化学，都曾公告有相关业务的研发动作，但几年过去，概念蹭了一波又一波，最后都等不到实际的投产信息或业绩兑现。
眼见乱象遮天蔽日，国家卫健委终于看不下去。
2021年，监管层印发《关于排查违法经营“不老药”的函》，明确限制在中国境内不可对NMN进行食品生产和经营，并对相关经营者进行全面排查，让整个长寿药赛道一下子陷入寒冬。
海外方面，由于长寿药引发了大量的诉讼，电商平台亚马逊等担心面临的索赔金额过大，最终也决定将NMN产品下架。
长寿药行业的死亡，说到底就是“功效无法证明”。
历史上，关于NMN产品有过很多研究实验，比如《细胞》杂志、《科学》杂志上的一些论文和发现。
然而，细细分析你就会发现，所有这些研究都只是推进到动物实验阶段，没有任何一个药物研究项目是推进到临床三期的。
而且基本上，都是一些小药企、创业团队在捣鼓，国际知名的大药厂基本没有披露过相关研发布局。
这就很奇怪了。
如果像减肥药一样，真的有理论上的药用潜力的话，大药厂们还不拼命砸钱去推进？
最颠覆性的结论来自2023年7月底，《科学》子刊《Science Advances》杂志发表的一篇《What is really known about the effects of nicotinamide riboside supplementation in humans》（关于烟酰胺核苷补充剂对人体的真正影响是什么？）的研究文章。
来自丹麦哥本哈根大学的两位科学家对2016年以来的25项“NR补充剂”（烟酰胺核苷补充剂）相关临床试验结果，进行了统一审查，这些临床试验中，甚至包含了这篇文章作者的数项相关临床试验。
最终结论是——
“这些关于“烟酰胺核苷补充剂NR”的临床试验，几乎没有证据表明存在临床效果！
且相关研究者，大多有夸大研究成果、甚至谎报临床试验数据的现象。
更可怕的是，如果补充不当，反而会增加三阴性乳腺癌的患病风险，而且还可能导致癌症转移扩散到大脑。”
也就是说，现在市场上的长寿药，不仅无法长寿，甚至还会减寿！
当了解这个明确的结论，你就能明白为什么我国监管层对长寿药如此严监管了。
人命关天啊，岂可儿戏。
当然，作为长寿药概念龙头的金达威，这个公司本身还是有投资价值的，甚至可以说是“低估”。
金达威是维生素行业的巨头，是维生素D3的全球三大生产商之一、维生素A的全球六大生产商之一，相关产能和竞争力都很强。
过去几年，受制于维生素市场的价格战，金达威的业绩一直在下滑。
20-22年，金达威的业绩从8.8亿崩盘到2.4亿，一部分原因是长寿药需求的大幅萎缩，另一部分就是维生素价格的下跌。
2023年前三季度，净利润继续同比减少30%，主要原因就是维生素价格的持续下跌。
去年初的时候，金达威老板江斌就表示，“到今年上半年仍然不看好，主要是国内市场竞争太激烈，新上的（产能）太多了，已经到了白热化的地步，到了红海，还有人在上（产能），我们也阻止不了。”
连续下跌三年，很多产能都在陆续出清，熊市基本见底。
比如欧洲巨头帝斯曼就计划剥离动物营养与健康业务，今年2月已经将其持有的帝斯曼江山制药100%股权出售，还准备关闭在中国的上海星火维生素B6工厂。
另一个欧洲巨头巴斯夫也决定暂时关闭位于德国的VA1000和维生素E工厂的生产，进行定期检修，计划从三月底开始到五月底结束。
这些产能的减少，对全球维生素市场的影响是很大的，会带来周期性的反转。
根据百川盈孚数据，截至3月15日，维A价格为85.5元/千克，较上周上涨0.5元/千克；维E价格为69.5元/千克，较上周上涨2.5元/千克。
维生素行业的其它企业，还有维生素E（新和成、浙江医药）；维生素B6（天新药业）；维生素C（东北制药）；维生素B1（天新药业、兄弟科技）等。
这些板块的其它个股，我会在后续文章和私享版中和大家继续深入分享。
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