柔宇倒在通往产业化的路上

抢先发布"全球首款"折叠屏手机，也未能改变柔宇科技走向破产的命运。

"挺可惜的，有点遗憾。"一位柔宇科技的员工3月29日晚向第一财经记者表示。

据天眼查信息，3月29日，深圳市柔宇科技股份有限公司及其子公司深圳柔宇电子技术有限公司、深圳柔宇显示技术有限公司各新增一则破产审查案件，申请人分别为自然人张某、王某某、郭某某。昨日晚间，柔宇科技创始人刘自鸿对第一财经独家回应一切以官方消息为准。但对于柔宇科技的经营现状，刘自鸿并未进一步回应。

深圳市柔宇科技股份有限公司成立于2012年5月，法定代表人为刘自鸿，注册资本3.6亿元，由刘自鸿、中信资本（深圳）资产管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司等共同持股。风险信息显示，该公司已有20余条被执行人信息，被执行总金额超30亿元。

早在2018年10月，柔宇科技就抢先发布了其首款折叠屏手机——Flex Pai，甚至早于三星、华为折叠屏手机的发布。如今，三星、华为仍引领着全球折叠屏手机的新风潮，但是柔宇科技却濒临破产。

柔宇当时能够抢先发布依赖于自己掌握折叠屏技术，而这也隐藏着柔宇科技的致命弱点。当时就有业内人士质疑，如果柔宇的柔性OLED折叠屏过关，为什么没有下游的手机终端厂家愿意使用，反而是做柔性OLED屏的柔宇自己走上前台？

产业化一直是柔宇的"痛"。那时候，柔宇科技头戴创新企业的光环，出现在CES等国际大型会展上十分抢眼。第一财经记者早在2019年1月的CES上就曾看到，柔宇把中小尺寸柔性OLED屏幕，贴在帽子、T恤、手提包上，变为可穿戴设备；把柔性OLED屏与音箱结合，变为带屏智能音箱；甚至把与平板电脑配套的小型键盘，做成薄如纸、柔如布的透明可卷曲键盘，卷起来像一支笔。如今回看，这些展品没有真正做成销量上规模的硬件产品。

一位资深的业内人士向第一财经记者分析说，柔宇太注重仰望星空，没有脚踏实地。它推出像纸一样的柔性OLED屏，却没有深耕，把它真正商品化、市场化。而实验室的东西实现量产、商品化，往往需要漫长的过程。

从产业链看，做任何一个产品，开始时就要做上游供应商、下游客户的布局。柔宇的供应商完备程度或有欠缺，做量产商品就必须有大批量设备、材料的供应商。上述人士说，实验品与商品供应链不一样。

"某种程度上，他（刘自鸿）后来可能是被资本裹挟。"上述人士认为，这也折射出一个教训，高科技、高投入产业，需要长期、持续投入，不能依赖追求短期回报的投资。

显示面板是重资产行业，无论国外三星、LG，还是国内京东方、TCL华星，在显示面板领域都是上千亿元的投资。柔宇科技在深圳上马一条5.5代柔性OLED面板生产线投入100多亿元。"如果这也能参与竞争，将是创新的东西，但事实证明并不乐观。"上述人士说。

后期，柔宇推出自主品牌的折叠屏手机，既当运动员，又做裁判员。柔宇本身是做屏的企业，自己又做品牌和终端产品，屏与终端产品的运营模式是有一定区别的。柔宇折叠屏手机最终的销量仍然成谜。

公开信息显示，从2012年至2020年的8年间，柔宇科技完成了从A轮至F轮的13轮融资。第一财经记者了解到，由于在柔性OLED屏项目上投入巨额资金而没有回报，地方资本在面对新上马大尺寸柔性OLED项目时变得谨慎。

从柔宇此前曾披露过的招股说明书中可以看到，该公司业务的盈利能力并不理想。

在2017年度至2020年1-6月三年半报告期内，柔宇招股书前五大客户并没有一家持续合作的企业，但从数据来看，前五大客户销售金额占比在2020上半年接近销售总额的七成。

报告期内柔宇的营业收入分别为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元和1.16亿元，归属于母公司股东的净利润分别为－3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和－9.61亿元，现金流净流出金额在上述时间线内分别达3.58亿元、6.12亿元、8.11亿元和3.86亿元，流动性压力不断增大。

事实上，早在2021年，柔宇就曾因资金链紧张而登上热搜，此后一度因欠薪传闻深陷泥潭。

有业内人士评价说，如果刘自鸿当初拿着手中的柔性OLED技术，与国内一些有成熟面板产品量产经验的企业合作，可能是另一种命运。眼下，京东方、维信诺、深天马、TCL华星等中国大陆企业在全球柔性OLED面板业中的出货量占比已接近一半，逐步与韩国企业分庭抗礼。而曾经是柔性OLED技术积极推广者的柔宇科技，却倒在了通往产业化的路上。